10月14日，国家统计局发布】的最新监测数据显示，2020年10月上旬与9月下旬相比，生猪（外三元）价格下降5.9%，本期价格为31.7元/千克。10月10日，生猪养殖巨↑头牧原股份公告，预计今年前○三季度净利润为207亿~212亿元，同比增长13.93倍至14.29倍，仅第三季度的净利润就超过100亿元。
瘦肉型白条猪肉↓出厂价格总指数运行走势图 数据来源：农业农村部
今年8月下旬，湖南一家从事生猪产业链经营的上市公司唐人神董事长陶一山在接受媒体采访时表示：“中国〗各大猪企已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，未来生猪行业会出现产能过剩。此前有圈内养猪大户预测，到2022年国内肉价将跌到◤10元/斤（注：以下若无特别说明，肉价单位均为元/斤）。我更悲观，届时肉价跌到4元至5元都是完全可能的⊙。”该言论一出，让市场本已存在的对猪肉行情看空情绪有所加剧，“本轮猪周期即将走■向尾声”的声音此起彼伏。在这一情绪主导下，结合前期大↘盘走弱，多家此前股价ㄨ一直高歌猛进的猪肉龙头企业也开始出现纷纷下跌。
生猪存栏变化情况（%，环比）数据来源：Wind
对此，国家生猪市场首席分析师夏晨丰介绍，这一轮生猪周期确实已经过了价格高点。从今年产能的数据看，能繁母猪㊣ 存栏、生猪存栏♂都已经同比转正，而环比增长更是从去年四季度就已开始。猪周期当前已经处在顶部区域，后面整体趋势应该是向下的。能繁母猪是基础生产→力，当能繁母猪△的存栏数量触底反弹并稳定增长之后，就可以预见到未来生猪存栏、猪肉供应肯定会不断增加。一般能繁母猪存栏增加后9~10个月，市场上的生猪存栏就会出现明显＠的增长。和能繁母猪存栏相比，生猪存栏离猪肉供给端更为接近，生猪存栏量的增长说明猪肉的供应将走出底部。当这批生猪未来能够々投放到市场的时候，价格肯定会有所下【降。从长期看，这个指标一定可以证明猪周期已经进入下行的状态。
大量资本涌进猪肉养殖行业，无疑将使生猪产能再上新的台阶。但新增养殖的规模♀有没有可能达到20亿头，市场有没有足够大的胃口来加以消化，这无疑是市场最关注的焦点。要知道，在非洲猪瘟疫情爆发前，我国每年最大的生猪出栏规模也就在7亿多□头左右。今年9月13日，牧原股份披露公开发行可转债预案，拟募资总额不超过100亿元，投资于生猪养殖项目、生猪屠宰项目，偿还银行贷款及补充流动资金。
其中，生猪∮养殖项目总投资将达88.69亿元，拟投入募集资金№额达51亿元，将投资23个生猪养殖项目，养殖规模接近680万头；生猪屠宰项目总投▅资22.87亿元，拟投入募集资金额达19亿元。9月17日晚，新希■望发布公告，公司拟继续加大生猪养殖业务的投资力度，拟建设天津滨海新区年出栏40万头生猪▲养殖项目、四川凉山州年出①栏60万头生猪养殖项目、河北石家庄年出栏50万头生猪养殖项目。上述项目投资额共计18.26亿元。另外，公司拟以1.22亿元收购天津市精武种猪有限公司等5家公司100%股权。
值得注』意的是，近期正大集♂团、正邦科技、大北农集团、傲农生物等也纷纷发布公告，提⌒ 出将建猪场、收购企业，继续加码生◎猪养殖业务。
我国历▓史上生猪年出栏量最高也就是7亿多头，如果出栏量达到10亿头时，猪价就基本不会超过每斤5块钱，生猪养殖就会面临亏损，养∮猪企业就不可能继续扩大产量，也就意味着猪价过低会反过来抑制存栏量。
国家〗统计局的数据显示，2013年~2018年，全国的生猪出栏数量分别为72768万头、74952万头、72416万头、70074万头、70202万头、69382万头；生猪存栏量为47893万头、47160万头、45803万头、44209万头、44159万头、42817万头。
非洲猪瘟疫情后市场出≡现了一个转型△期的巨大红利，让很多上市公司看到〓了机会，由此开始疯狂地扩张产能。现在看来，在大规模扩充产能的情况下，企业未来的风险会◤大大增加，极有可能会加◥速猪周期低谷的到来，并把整个行业推向■亏损。退潮后才知道谁在裸泳！如果生猪养殖企业真的持续扩大产能，在未来市场价格可预见的下跌来临之际，那些难以控▂制成本的企业可能将付出承受不起ㄨ的代价。在猪↑周期中，一旦猪价走过高峰不断下行，行业内必然会进入拼技术、拼成←本的阶段。在生猪养殖成本方面∩，规模化企业〇的采购略有优势，但其各方面的行政成本又会偏高。
与以往的猪周期相比，目前养猪的成本有所提升，包括饲料＠ 成本、非洲猪瘟防疫带来的生物安全成本→增加等。今年以来，从调研的情况看∏，相对于非洲猪瘟疫情之前，生猪出栏的成本平均要多100~300元/头，养殖水平不同增加成本的差异也↓比较大。粗略计算，2020年9月以来， 全国猪价虽略◆有回落，但仍维持在34元/公斤以上的高位，按照完全成本17元/公斤，出栏均重120公斤测算，头均盈利能达到 2000多元。
在较︻高利润之下，一头猪200元左右的成本差异并『不会给不同养殖企业带来太∑大影响，不过一旦猪周期走向尾声，猪价持续下跌，甚至是逼近平均◥成本线之后，生猪养殖√行业必然会出现动荡。近年来，除了原本生猪养殖行业的企业在快速扩大产能外，还有部分房地产企业、互联网企业等各路资本▃涌入，生猪养殖∮行业的门槛似乎并未真正体现出来。展望未来，猪价下行周期，投资相关●个股应当聚焦具备极致成本优势及管理能力、高速扩张产能预期的优质猪企，当前头部猪企凭借完善的生物ㄨ安全体系及管々理，具有出栏量扩张的确定性及明确的成本下降路径，有望实现长期成长。
这一轮猪周期以来，生猪养殖的市场格局发生着肉◥眼可见的变化，即规模化养殖企业在☉市场上的占比不断攀升，而非洲猪瘟疫情的因素，让这种变化的节奏进一步加快。去年12月，农业农村部畜牧兽医局二级巡视员王俊勋在新闻发布会上介绍，我国有2600万个养◥猪场户，其中99%是年出栏500头以下的中小场户，这是我国养猪业的客观现状。从猪肉产量上看，生猪↘规模养殖比重接近50%。根据2019年9月出台的《关于稳定生猪生产促进转型升级的意见》，我国出栏500头以上▓规模养殖规模化率到2022年应达到58%左右，到2025年达到65%以上。
2000年以来，全国生猪养殖业经历了多轮猪周期，其中2002年至2006年、2006年至2010年、2010年至2014年、2014年至2018年各为一个完整周期，但大周期中也存在若干个小周期。2019年＠ 受猪周期、非洲∩猪瘟疫情等因素叠加影响，生猪产能下降，市场供应偏紧，猪价呈现前低后高的走势，也被业界认为是进入了一◢轮新的猪周期。猪周▽期是一种经济现象，其循环轨迹一★般为：肉价高-母猪存栏量大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减︻少-肉价上涨。而背后的根源是ζ在市场消费总量较为平稳的情况下，由于猪肉供给量的起伏造成市场供需不平衡，最终导致猪肉价格的波动。随着规模化♂养殖逐步占据生猪养殖市场的主导△地位，与广大ζ 散户相比，大企业对市场变化的敏感性更高，市场信息更透明，养殖规模▂也会更加稳定，一定程度上避免了很多散户因猪肉价』格波动快速进入或离开而造成生猪出栏或存栏量较大起伏。
中国的猪周期不可能消失。市场上猪肉价格与生猪产能相互影响，会周而复始地变化↙↙。中々国的生猪养殖市场是一个完全竞争的市场，目【前并没有垄断或者寡头的现象。虽然美国、欧洲等市场规模化养殖比例较高，但它们仍然有猪周期，只是波动得相对更为平稳，没有国内市场这「么剧烈。而在生猪养殖规模化进一步发展之后，依然会存在猪周期，只不过是周期的波动幅度会减小，周期的时间也▓会被拉长，可能会从现㊣ 在的三四年一个周期变成七八年一个周期。
就在中秋国庆双节来临▆前的半个月，生猪价格从每公斤超过36元下探至34元左右。但随着天气转冷，叠加元旦、春节等传统节日即︼将来临等因素，猪肉消╲费又将进入旺季，不少人担忧猪肉价格是否还会再次反转上扬。猪价是涨还是跌？本质上反映的还是市场供求关系的变化，判断∮的依据是此轮“猪周期”是否走向尾声∞∞，考量的重要指标是能繁母猪存栏量和生№猪存栏量。在非洲猪瘟的影响下，小散养殖户被迫退出市场，规模化养殖强势推◢进，已占据生猪养殖过半壁江◆山，全国生猪存栏量、能繁母猪存栏量分别环比连续7个月、11个月增长，市场猪肉供应增加的信号也越发明确。市场还是基本达成了这样╳共识：未来两年内猪价※将逐步下跌，规模化养殖将逐步在行业内占ξ据主导地位。
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